王忠明认为，在竞争激烈的微利时代，苏宁电器上市后净利润连续三年增长100％，特别是2007年第一季度同比增长201％，远远超过国内外同行发展的正常水平，并由此挑战投资者的常识判断。应当说，如此说法本身就缺乏常识。在市场竞争条件下，所谓常识，并不是什么“同行者同利”，恰恰相反，而是“有同行，没同利”。

在我看来，苏宁电器净利润的持续快速增长，既有着外部环境的合理性，也有着会计报表的合理性。

从外部环境来看，2004～2006年国内批发和零售业营业总额累计增长96.73%，表明虽然存在激烈的同业竞争，但全行业发展势头格外强劲。与此同时，鉴于2006年末商业贷款1.67万亿元，较03年累计减少7.35%，表明在业务快速发展的过程中，批发零售企业的财务状况得到了明显好转。另外两个更加具体的情况是，受人口年龄结构、教育结构、城市化结构变化和住宅市场规模膨胀以及信息化社会快速发展的影响，国内家电及消费类电子产品零售总额的增长速度要比整个批发和零售总额的增长速度更快；受批发和零售业渠道专业化影响，家电及消费类电子产品逐渐退出百货公司等传统渠道，并快速向专业化连锁经营渠道聚集。

从会计报表来看，在营业收入受店铺数量扩张拉动而快速增长的同时，由连锁经营特有的规模优势所决定的营业费用比率、管理费用比率持续下降，使得苏宁电器净利润的持续快速增长同样具有合理性。以2006年度为例，在主营业务收入同比增长56.42％达到249亿元的情况下，由于营业费用比率由上年的9.65%下降到9.03%，管理费用比率由上年的1.97%下降到1.58%，合计下降1.01个百分点，由此增加的利润合计2.51亿元，对当年税前利润增加值的贡献率高达44％。

至于苏宁电器净利润为什么会在2007年第一季度实现201％的惊人增幅，我相信主要是受到节日因素的影响。具体说来，2006年春节在1月29日，而2007年春节在2月18日。这使得相应的节日销售旺季在会计期间上出现明显调整。既然上年同期营业收入和净利润基数较低，而报告期数据较高，同比增幅当然是相当可观的。对于质疑者来说，忽视节日因素，也称得上是一个常识性错误。